La peor economía del planeta

Expresidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas, Luis Mata Mollejas.

Según cifras de la economía venezolana, el expresidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas, Luis Mata Mollejas, considera que el panorama es “el más dramático del planeta”. Ningún otro país del globo tiene una situación tan mala e incluso empeorando todavía más, si seguimos con los mismos gobernantes. Están son las cifras sin anestesia.  

Por AÍDA GUTIÉRREZ H. /@guti21

La situación económica de Venezuela es la más grave del mundo, así lo asegura el ex presidente de la Academia  Nacional de Ciencias Económica, Luis Mata Mollejas. “Para el 2017 tenemos el peor panorama y el más dramático  del planeta. Si se mantiene para este año las mismas condiciones políticas, si esto no cambia y si seguimos bajo el dominio de los mismos gobernantes, la tendencia es ir empeorando cada vez más, no hay límites, podemos estar todavía peor.”

En relación al aumento del salario en 50% promulgado por el Presidente de la República, el académico advierte que  va incidir mucho más en la inflación. “Los países que han seguido la ruta de aumentar los salarios cuando la producción cae o es importada se van inmediatamente a la ruina, por lo tanto es una barbaridad, las malas decisiones se toman cuando se tiene prisa, por desesperación…”, sentencia Mata.

Venezuela  es el único país que decrece

La delicada situación descrita por el académico, la sustenta en cifras. Refiere los índices de desempleo en el país en comparación con otros países.

-La tasa de desempleo esperada para Venezuela en promedio  en 2017 es 7,3%, pero esa cifra es mucho más alta porque tenemos casi un 50%  de subempleo. Por lo cual, la tasa real debería ser por lo menos de 15%. El 7,3% lo indican las revistas internacionales, como por ejemplo The Economist, pero ellos no consideran el subempleo en sus datos.

-Comparemos –continua Mata- esa cifra con Brasil que está muy mal, pero después de nosotros con un 13% de desempleo. Luego para hablar de los países petroleros está Arabia Saudita que tiene 5,6%; Rusia 5,6%, y Noruega que es el otro petrolero tiene 4%. Esto quiere decir que somos el peor país del mundo en cuanto a desempleo se refiere. Por su parte Estados Unidos tiene 4,7% y China 4,5%.

Luego Mata Mollejas habla del crecimiento del Producto Interno Bruto. “Venezuela  es el único país del mundo que decrece, en un 5,5%. Por ejemplo Arabia Saudita crece 0,8%; Noruega crece 1,8%. Los industriales si crecen: Estados Unidos  3,6%; China 7%  y Rusia 3%.”

-En cuanto a la inflación, el Fondo Monetario Internacional estima para 2017,  1.600% , que es una barbaridad. Pero una estimación más sensata sería  la  The Economist con 570%. Cuando el resto de los países tienen una inflación de apenas  de un digito, nosotros tenemos tres dígitos. Estamos muy mal, en el foso.

-El déficit fiscal en Venezuela también es el más grande del mundo, se espera para 2017 casi un 20% . En cambio Brasil tiene un déficit del 7% que es muy alto; los EEUU 3,5%; Arabia Saudita 7%. Y los intereses de la Deuda Pública también son los más altos del mundo. Eso llega a dos dígitos, cuando los demás países llegan a uno sólo. Tenemos el peor panorama del mundo para 2017, el más dramático. (@guti21)

FUENTE: Revista Zeta , 7 de julio de 2017

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Pronóstico 2016: al borde del abismo

CatastrofeEconomica

El presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas, Luis Mata Mollejas, ve a Venezuela “al borde del abismo” para el 2016 y urge al gobierno a modernizar en cuanto antes su política económica.

 Por Aída Gutiérrez H. (@guti21)

El economista Luis Mata Mollejas en entrevista exclusiva para Zeta, hace el pronóstico de la economía venezolana para el 2016, el cual vislumbra como “el peor de los futuros posibles por el agravamiento de la estanflación; pues el gasto gubernamental previsto es abultadamente deficitario, al contar con ingresos petroleros sustantivamente disminuidos, sobre la base de exportaciones a $/b 40 dólares el barril.”

Recomienda que “modernicen la economía; como lo hicieron en su momento los gobiernos de China y Rusia, y mitiguen las dolencias y angustias de la inerme población”.

Mata Mollejas es presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas, Coordinador del Doctorado en la UCV y profesor titular.   Muestra su preocupación por la grave situación económica del país y por el deterioro de la calidad de vida del venezolano. A su juicio, si no se toman las medidas necesarias de forma inmediata para ir corrigiendo paulatinamente el desastre económico, el país estará “al borde del abismo”.

-¿Cuál es su diagnostico de la situación económica actual?

-Una intensa angustia golpea a Venezuela. La nación atraviesa por momentos muy difíciles en el ámbito económico, con dolorosas incidencias en la vida diaria de sus habitantes; como lo muestran los indicadores relativos a la depresión productiva, a la aceleración del proceso inflacionario, a la consecuente y sostenida devaluación del tipo de cambio del bolívar frente a las divisas de aceptación internacional, al persistente subempleo, a la desesperante escasez de bienes, a la aberrante inseguridad jurídica y personal, a la indiferencia ante las denuncias públicas de corrupción administrativa y al apabullante y frustrante autoritarismo burocrático.

-Dicho resultados –continua- son consecuencias directa de: en primer lugar, de la incomprensión de las autoridades públicas de los condicionantes financieros y energéticos que conducen la marcha de la economía mundial; en donde la rivalidad de las grandes potencias ha deprimido los precios de las materias primas esenciales.

-Y en segundo lugar, de las premisas ideológicas sostenidas por los gobiernos instaurados a partir de 1999 y de las erradas, trasnochadas y destructivas políticas públicas en pos de un utópico socialismo; como lo demuestran, en el ámbito internacional, las radicales rectificaciones de la política económica en Rusia y China, países que antes se orientaban por tal ideología.

“Golpe de Timón”

 Para Mata Mollejas, es importante resaltar que “la persistencia en los errores económicos y políticos del gobierno, denominada por el oficialismo “Golpe de Timón”, acción instrumentada, a partir de 2012; se desentiende olímpicamente, de los condicionantes globales y, consecuentemente, conlleva al desmantelamiento de PDVSA, a la profundización de la destrucción de la economía nacional y al empobrecimiento de la población”.

-Situación –continua- de la cual el gobierno culpa, cínicamente, al sector privado; al tiempo que minimiza la importancia de las violaciones de los principios democráticos, aceptados por la sociedad venezolana desde el término de la Segunda Guerra Mundial.

Explica el académico: “Importantes indicadores de la marcha económica de Venezuela, tomados de The Economist,  muestran que el sostenido déficit fiscal es la conducta económica directamente asociada con la galopante inflación, financiada con devaluaciones, sin que el gasto púbico haya mejorado la situación del empleo; mientras que la reducción del precio del petróleo afecta negativamente a la balanza comercial y conlleva al alza del tipo de cambio (Bs/$) y al deterioro de la sostenibilidad fiscal, o su equivalente el alza del riesgo de default; lo cual resulta obvio, ante el alza de la tasa de interés pagada por los créditos internacionales obtenidos por el gobierno nacional.”

Pronóstico 2016

Según el economista Luis Mata Mollejas, Venezuela  está "al borde del abismo".

Según el economista Luis Mata Mollejas, Venezuela está “al borde del abismo”.

Las interacciones descritas, hacen que el comportamiento predecible de la economía venezolana, para el 2016, sea el peor de los futuros posibles: agravamiento de la estanflación; pues el gasto gubernamental previsto es abultadamente deficitario, al contar con ingresos petroleros sustantivamente disminuidos, sobre la base de exportaciones a $/b 40, y con volumen “pagante” disminuido por las practicas de dar créditos a largo plazo a los aliados políticos del Caribe, -precisa el economista.

-Tal déficit, y el desbalance comercial exacerbado por la práctica de subsidiar importaciones gubernamentales de bienes de consumo, mantendrán el deterioro del tipo de cambio. Ambos déficit, fiscal y comercial, se reforzarán  mutuamente, en círculo vicioso, que incidirá en el mantenimiento de la debilidad de la actividad productiva interna, con progresión del subempleo y del desempleo voluntario.

-¿A su juicio qué medidas debería aplicar el gobierno para salir de esta grave situación económica?

 -Dichos resultados, sólo serían paulatinamente reversibles, si la política de control de precios para la producción nacional y el control cambiario, fuesen eliminados de inmediato y sustituidos por una política financiera antiespeculativa, para incentivar la libre concurrencia, orientada a la inversión reproductiva y al incremento del empleo, como motores del crecimiento de la oferta nacional de bienes y servicios, para acompañar al crecimiento de la demanda interna, asociable a una política fiscal, que minimice los desvíos hacia las importaciones.

Al final de la entrevista, el economista Mata Mollejas expresa: “Queremos alimentar la esperanza de que las autoridades de un “Petro-Estado”, clamantes por azarosos incrementos del precio del petróleo, asociados a condicionantes geopolíticos periclitados, reflexionen sobre las tribulaciones predecibles, para que, rectificando propósitos y políticas, con visión de cambios estructurales, modernicen la economía; como lo hicieron en su momento los gobiernos de China y Rusia, y mitiguen las dolencias y angustias de la inerme población… y nos alejen del abismo”.  (@guti21)

 

 FUENTE: Revista Zeta Nº2026 – 13-11-15

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Los compromisos de Rafael Ramírez

Ante el anuncio del Vicepresidente para el Área Económica, Ministro de Minas y Presidente de PDVSA, el ingeniero Rafael Ramírez, de que será pagada la deuda y unificada la tasa de cambio del bolívar,  preguntamos al presidente de la Academia de Ciencias Económicas, Luis Mata Mollejas, qué significan en la práctica para el país esas dos promesas emitidas ante foros nacionales e internacionales por la máxima autoridad nacional en materia económica.  

DOLARES

Por AÍDA GUTIÉRREZ H.  (@guti21)

De acuerdo a recientes declaraciones del Ministro Rafael Ramírez, el gobierno planea un pago de la deuda (no especificó cuánto ni a quiénes cancelaran) y  también prometió aplicar  modificaciones en el sistema cambiario para reducir la cantidad de paridades y llevarlo a un cambio único.

Sobre el particular conversamos con el economista Luis Mata Mollejas, Coordinador del Doctorado de Economía de la UCV, profesor titular y presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas.

-¿Qué piensas del pago de la deuda prometida por el Ministro Ramírez?

-Eso es uno de los puntos más delicados de esta administración. Han aumentado la deuda tanto interna  como externa, sobretodo la externa. La deuda externa es como cuatro veces las reservas internacionales.

-Las reservas internacionales al cierre del 2013 son menores que la cuarta parte de la deuda externa…¿Qué pensaran los acreedores externos? – se pregunta- .

-Sin embargo, no sabemos realmente cuánto es la deuda, ese es un misterio bien guardado. Aunque, todo lo que sea pago de la deuda es una aptitud conveniente, pero ¿cuánto va a apagar? ¡Excelente que pague! –exclama el economista- . Pero este pago nunca será lo suficiente para que cambien las medidas. Habría que saber cuánto va a pagar porque la deuda es mucho más grande que las reservas internacionales. Además –se pregunta-  ¿qué significa eso que va a pagar la deuda? ¿cómo resolverá el déficit fiscal? ¿qué pasa con el déficit primario? ¿cuánto pagará? Y ¿cuánto aumentará la deuda? Esto es un punto oscuro…

-Ese solo anuncio pienso que no significa nada…Porque la deuda externa es  gigantesca y el déficit fiscal del presupuesto de este año sigue creciendo. No sabemos qué significar “pagar la deuda” sin saber, qué es lo que va a incrementar la deuda… Puede al mismo tiempo pagar parte de la deuda y seguir incrementándola.

Se pregunta Mata Mollejas: “¿Eso significaría que la va a pagar en su totalidad? como  lo hizo, por ejemplo, Juan Vicente Gómez. Si es así, otro gallo cantaría… Pero esto simplemente parece un anuncio más.”

-Los países cuando se endeudan y hacen malabares para pagar una parte, tienen que estar pendientes que toda promesa de pago, significa expectativas de: ¿A quién le van a pagar? Y ¿Quién se queda sin cobrar? El que se quede sin cobrar, posiblemente va a vender sus títulos al mejor postor que encuentre, en caso que tenga duda que le vayan a pagar. Entonces quedará en manos de, algo que tiene un nombre horrible, que son los “fondos buitres”, pero estos lo único que han hecho es comprar barato una deuda dudosa, porque los países no han sido claros en decir lo qué van a pagar.

-Por tanto, esa declaración tan alegre, lo que pareciera es que está asustado por lo que le ha pasado a la Argentina, y que lo ve como un futuro posible, lo cual sería terrible…Lo que significa es que el manejo de la deuda es absolutamente irresponsable.

-Todos los préstamos en bolívares que le han hecho las diversas instituciones financieras del estado terminan siendo, impresos por el Banco Central. Que diga lo qué va a pagar: ¿la deuda externa o interna? o ¿le va a pagar a los Fondos que le prestaron a PDVSA?, ¿va a devolver los bolívares que le han dado impreso por el BCV? Esto es una galleta completa…Esto lo que parece es un grito desesperado…

-La tragedia es que estás recibiendo menos ingresos y los estás gastando muy mal. Aparte que destruiste el aparato productivo, por el modelo socialista. El estado es mal administrador, porque el estado está en manos de gente que no está pensando en el desarrollo del país, sino cómo enriquecerse personalmente. Lo que quieren es tomar los recursos del maná que llegó del cielo, y no para la nación, sino para ellos.

Un cambio único

Venezuela, “en el corto plazo”, pondrá fin al actual esquema de compraventa de divisas, que registra tres tipos de cambio oficiales, aseguró Rafael Ramírez, vicepresidente para el Área Económica.

En el país funcionan tres tasas oficiales: la de 6,30 del Centro Nacional de Comercio Exterior(Cencoex), la de 10,9 del Sistema Complementario de Administración de Divisas (Sicad I) y la de 50 del Sistema Cambiario Alternativo (Sicad II). Preguntamos a Mata Mollejas:

-¿Qué piensa sobre lo que prometió Ramírez de un cambio único?

-El único “cambio único”, es el cambio libre. Dejando las fuerzas del mercado actuar, eliminar el sistema de cambio, eliminar el control de cambio. Cuando se elimina el control de cambio entran en juego las fuerzas del mercado.

-El problema es que cuando se fija un tipo de cambio -porque todo tipo de cambio que se fije obliga al gobierno a respetarlo- las fuerzas de la especulación se lanzan contra ese tipo de cambio que está garantizado. Porque si hubiesen reservas gigantescas, no la cantidad que hay que son muy inferiores a las deudas externas, el tipo de cambio sería bajo, pero no hay garantía de que puedan mantener un tipo de cambio, siempre estará sujeto a la especulación. La especulación proviene del defecto fundamental de que las reservas en caja son inferiores a lo que se debe.

-Entonces –se pregunta- ¿qué tipo de cambio va a colocar? Con control de cambio y un tipo de cambio fijo significa especulación por delante.

-Quienes han calculado, oscilan que el cambio podría estar alrededor de 20, 25, 30 bolívares, pero ¿cuál es el qué va a poner? Siempre un cambio fijo controlado es sujeto de especulación y va a seguir habiendo presión y el mejor negocio será comprar dólares al tipo de cambio fijo que pongan y venderlo al  precio del mercado negro, gris, paralelo como quiera llamarlo, que siempre se va a formar. Esa especulación siempre se va a formar mientras que exista control, es fijar un precio de referencia y éste va a dar la pauta  a los especuladores.

El experto reitera que “el  remedio no es poner cambio fijo sino eliminar el control de cambio.”

Hace hincapié, que lo fundamental de un país es que el ingreso provenga del trabajo. “Cuando los dineros vienen de la ilusión monetaria de las exportaciones, es decir de los precios elevados de las exportaciones, se está viviendo de ilusiones es caer en la trampa de la ilusión monetaria”.

-Así que todo es ilusión, especulación y desespero…

Por otra parte, refiriéndose a la supuesta asesoría económica de Cuba a Venezuela expresa: “Normalmente la gente que viene de “las cavernas”  hablan de la situación estructural y de la situación coyuntural, esos son conceptos estáticos. Estructura es un edificio y la coyuntura es un terremoto, son conceptos pasados de moda… El concepto moderno es: estrategia y táctica. Si no se tiene una estrategia, o si la estrategia que se tiene es destruir la economía, para fomentar y construir el socialismo, todo lo que hacen son tácticas dilatorias vendedoras de humo, que sólo producen hambre, escasez, inflación, desempleo…Todos esos anuncios no son más que humo… Humo de desesperación.”

RAMÍREZ SE QUEDA EN EL GABINETE

Rafael Ramírez, lleva más de 15 años como Ministro de Energía y Minas y también como Presidente de PDVSA.

Rafael Ramírez, lleva más de 15 años como Ministro de Energía y Minas y también como Presidente de PDVSA.

El presidente Nicolás Maduro informó la noche de este martes que el vicepresidente para el Área Económica y ministro de Petróleo y Minas, Rafael Ramírez,  “se queda en el Gabinete económico”.
De esta forma el mandatario nacional no solo ratificó a Ramírez en el cargo sino que además salió al paso a los rumores según los cuales el también presidente de Petróleos de Venezuela (Pdvsa) saldría de la estatal petrolera. (@guti21)

Fuente: Revista Zeta Nº1.959 – 11-07-14

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La gravedad económica

El insigne economista Luis Mata Mollejas advierte que se agrava la situación socioeconómica venezolana, con perspectivas de hacer negativo el crecimiento (-0.5%: 2014), tanto así que considera que Venezuela vive la destrucción de su economía. 

Doctor Luis Mata Mollejas, presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas.

Doctor Luis Mata Mollejas, presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas.

Por Aída Gutiérrez H. (@guti21)

Luis Mata Mollejas, Coordinador del Doctorado de Economía de la UCV, profesor titular y presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas, en entrevista para Zeta esclarece los factores que han llevado a la destrucción de la economía venezolana y nos muestra un panorama internacional lleno también de tendencias negativas.

Dirigencia política incapaz

-El BCV le da asistencia financiera a PDVSA, ante la insuficiencia de las divisas provenientes de la exportación petrolera, lo cual es causa directa de la caída de las reservas internacionales y de un creciente malestar socioeconómico al descender sostenidamente el salario real en los últimos años, al extremo de inducir manifestaciones de calle, reprimidas con violencia.

Desde la  primera semana de febrero de 2014, diariamente se presentan protestas públicas en varias ciudades, – expresa el economista.

-Las estadísticas revelan que se requieren tres salarios mínimos para adquirir la cesta básica alimentaria. Pero, además, el 31% de los alimentos incluidos en ella no están disponibles regularmente: a pesar de que el gobierno mantiene programas de importación y de subsidios.

Considera también que “la dirigencia política venezolana  ha sido incapaz de resolver  las tensiones monetarias y su efecto depresivo sobre la economía real; al minimizar el esfuerzo productivo del sector privado, con medidas que incluyen controles de precios, límites a la tasa de ganancia y normativas laborales que encarecen la mano de obra y estimulan el ausentismo, y todo en su afán de  avanzar hacia la utopía  de un “socialismo del Siglo XXI” ”.

Advierte que se agrava la situación socioeconómica venezolana, “con perspectivas de hacer negativo el crecimiento (-0.5%: 2014) la adicional extravagancia de querer establecer un liderazgo político en Suramérica; comprando con asistencia económica en divisas apoyo diplomático circunstancial”.

-Así, los escasos dólares devaluados internacionalmente que recibe el país, el gobierno los derrocha en su sueño de liderar políticamente el subcontinente; sin preocuparse por el hecho de que al disminuir persistentemente  las reservas internacionales, y tener comprometido el 43% de ellas con las necesidades del sector privado, la moneda nacional  se devalúa, frente a un dólar devaluado, al punto de tener la inflación más alta entre los exportadores de petróleo (56%).

 -Para colmo de males –prosigue el académico- , las reservas internacionales: $ 716 per cápita, son la mitad de la deuda externa per cápita: $ 1.463.¿Qué pensaran los creedores externos? – se pregunta- .

Cálculos de la British Petroleum

-Un agravante adicional es la costosa conducción de la política de producción y exportación petrolera, pues de acuerdo con cálculos de la British Petroleum (BP) entre 1997 y 2012 la OPEP aumenta su producción un 27%, el mundo un 19% y Venezuela la disminuyó en 18%.

Continua Mata Mollejas y hablando sobre los cálculos de BP,  destaca que Irán y Libia tienen descensos en sus exportaciones,  como consecuencia de las sanciones económicas que pesan sobre ellas por sus comportamientos geopolíticos.

-Por supuesto, la extraña política de producción y exportación petrolera de Venezuela influye en los recurrentes déficits fiscales (14.96% en 2013); mientras que otros países de la OPEP obtuvieron superávits que oscilan entre el 29% de Kuwait y el 9.63% de Arabia Saudita.

-Un último absurdo es la política monetaria del BCV. Mientras que en los países que crecen económicamente los bancos centrales se ocupan de apoyar el crédito reproductivo con el redescuento, el BCV se ocupa de aumentar sus activos en oro, para desprenderse de él cuando la escasez de dólares lo obliga, sometiendo al capital del banco al vaivén de los precios y  dejando que los altibajos de la actividad crediticia bancaria reproductiva  dependa de las variaciones de la tasa de interés interbancaria. En otras palabras, las autoridades del BCV no muestran interés por el crecimiento económico del país.

-Lo mencionado explica como los depresores universales se agravan en Venezuela por los delirios políticos de querer poner en marcha un retrogrado modelo socialista y  sumarse, como corifeo minúsculo, a los retos  geopolíticos que practican Rusia y China para restringir el área de influencia de Washington.

Panorama internacional

Mata Mollejas se adentra en el plano internacional y analiza las tendencias negativas que también surcan el resto del planeta.

Menciona el caso de USA: ”Los cuatro años de déficit en los Estados Unidos (2007-2010) en el orden del  -0.5; -2.3; -3; -0.4 del PIB y superávit pequeños (2011-2013) 0.8: 1.3; 1.8 con perspectiva decrecientes  (-3.1) para el 2014, habida cuenta de la pérdida de empleos públicos que provocó la política de austeridad fiscal garante de los antes mencionados superávits”.

En este sentido continúa: “La recuperación económica estadounidense depende de las facilidades monetarias del Banco de la Reserva Federal, a la espera de que ellas apoyen el crecimiento de la actividad privada, sin estimular la inflación. Pero es obvio que las tensiones económicas internas, asociadas al servicio de una deuda pública de 14  billones de dólares, debilitan el apoyo financiero requerido para conservar el área de influencia”.

Por otra parte, habla de las perspectivas económicas para los fieles aliados de Londres que son similares… “La merma en las exportaciones inglesas a la Unión Europea complica el comportamiento fiscal británico, mantiene el desempleo (7.6%) y la expansión monetaria es más que cautelosa por el temor a la inflación. Por su parte, las perspectivas optimistas para la Unión Europea señalan un mediocre crecimiento del 1.2% y las tendenciales son negativas (-0.4%) lo cual en nada ayudaría a la recuperación inglesa”.

No obstante lo dicho, para los países retadores la tasa esperada de crecimiento económico del 7% de China, frente  a las tasa históricas, no es muy buena noticia: pues la restricción crediticia, la balanza de pago negativa y la presión fiscal para el mejoramiento del nivel de vida en las áreas rurales (47% de la población) supone un manejo macroeconómico prudente, además del esfuerzo de control en el ámbito político por mantener los salarios competitivos, que son la base de su crecimiento.

-El banco central chino no suele ser prestamista de último recurso, por lo cual las dificultades de liquidez se resuelven con el mecanismo interbancario, cuya tasa suele ser onerosa; por lo demás el crédito no puede sobrepasar el 75% de los depósitos. Por ellos estimamos que estas restricciones son la causa de la merma del crecimiento.

-El cuadro económico de la India tampoco está libre de sombras. Al igual que China, aplica una política monetaria  restrictiva contradictoria con la fiscal. Mientras que Rusia crecería al 3.3% sobre la base de las exportaciones petroleras sin mayores complicaciones fiscales y monetarias.

-En general, todos los países enfrentan un gran interrogante  alrededor de la posibilidad de usar las palancas monetaria y fiscal para ayudar al crecimiento: por la latente amenaza de la inflación; sin que los estímulos evocados tengan efectos permanentes en la disminución del desempleo y en el crecimiento del producto. (@guti21)

 

FUENTE: Revista Zeta Nº1950 – 09-05-14

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“Después del salto al vacío viene el golpe en el piso”

La máxima autoridad académica en economía, el presidente de la Academia de Ciencias Económicas, Luis Mata Mollejas, advierte que la situación de Venezuela es de una devaluación sin límites y acota que “somos el único país petrolero en esa situación”.

Por Aída Gutiérrez H. (@guti21)

“En Venezuela se vive un proceso sostenido de devaluación que no tiene límite y por tanto, aumentará la inflación. El bolívar no ha hecho sino devaluarse desde que costaba 3,35”, precisa Luis Mata Mollejas, Coordinador del Doctorado de Economía de la UCV, profesor titular y presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas.

A pesar que el 15 de enero Nicolás Maduro dijo que había dólares a 6,30 para todo el año, el lunes 24 amaneció con tres tipos de cambio:  el 6,30;  10,30 y el Sicad II, el cual cerró al final del día en  Bs 51, 86 por dólar. Sobre esta devaluación monetaria  y la situación económica del país, entrevisté al economista Mata Mollejas.

El experto destaca que el dólar se ha venido devaluando, al respecto explica: “Una de las características más importante es que nuestros pagos al exterior son hechos en dólares. El dólar es una moneda que fluctúa y si vemos los indicadores de precios internacionales, de las mercancías que se cotizan en el exterior, todos los precios han subido. Eso quiere decir que el dólar se ha devaluado”.

-Esto significa que cuando se valora el producto de los diversos países, como hace el FMI y el Banco Mundial en dólares, todos esos indicadores están inflados, porque el dólar está devaluado. Entonces puedes encontrar que hay un incremento en el indicador, que el gobierno venezolano por ejemplo podría decir: “miren como creció el producto, crecimos 1,4”.  Pareciera que todo está bien. Todo eso está hecho con dólares inflados, que cada día valen menos. Lo que quiere decir que todas las cuentas nacionales de todos los países, están infladas.

-Cuando el BCV dice que subimos, que estamos con un PIB de 12mil dólares, en realidad es una ilusión monetaria. No hemos mejorado nada, sino empeorado. Aquí no tenemos crecimiento económico, sino descrecimiento. En todo el planeta los que están empeorando económicamente, son los suramericanos.

-Cuando el BCV dice que Venezuela sube, en verdad no ha subido, por más que muestre la cifra que el PIB subió a un 1,4%, es una ilusión… Lo está midiendo en dólares, como el dólar se ha devaluado, aquí todos sufrimos la devaluación; cuando nos comparamos unos con otros, nosotros hemos empeorados. Las cifras de todos los indicadores del mundo están mal, solo ilusión monetaria…

-Desde el punto de vista de las reservas internacionales, estas han disminuido. Antes teníamos para  2012  $800 dólares per cápita, ahora son $600  per cápita. Si las reservas internacionales bajan, el tipo de cambio sube y se devalúa la moneda. Ya teníamos una referencia que el dólar estaba devaluado, ahora, tenemos encima del dólar devaluado, el bolívar mas devaluado todavía. Lo que quiere decir que el comportamiento de la economía no está bien, al contrario, muy mal, grave.

Deuda pública

Mata Mollejas analiza el comportamiento de la deuda pública: “Los países que tengan una deuda pública total superior al 30% del PIB están muy mal. Cuando el déficit primario de cada año es superior al 3%, está muy mal. Como Grecia tiene esos indicadores, ese país está muy mal en Europa.”

-Como Venezuela no está en Europa, nadie nos dice nada. Nuestro indicador de deuda total con relación al PIB es mucho mayor que el 40%, sin considerar el endeudamiento de PDVSA, lo que quiere decir que si incluimos lo de PDVSA estamos pasando del 80%, por lo que estamos muchísimo peor que Grecia.

-Nuestro déficit primario de cada año es 14%, peor que Grecia, si estuviéramos en Europa ya no estarían llamando la atención, tendríamos que dejar de hacer lo que estamos haciendo, no podríamos endeudarnos más.

-Este es un gobierno muy mal administrado, mal orientado. Comparando cualquier indicador de lo que pide la Unión Europea, nosotros estamos peor que cualquiera de los que están peor. Ya estábamos mal en el mundo, pero si nos comparamos con el comportamiento desde el punto de vista fiscal lo estamos haciendo peor.

-Y el gobierno dice  que en el futuro va a seguir endeudándose, porque el presupuesto del 2014 es deficitario. Este año va  a ser peor. Lo que significa que tendremos más caída de las reservas internacionales y más déficit fiscal.

-Cuando el bolívar se devalúa la tasa de interés sube. Si la tasa de interés sube, los créditos disminuyen. Quiere decir que habrá menos gente dispuesta a pedir préstamos a las tasas de interés que tiene los bancos hoy. No podemos resolvernos ni por el petróleo ni por el crédito.

Por otro lado,  el economista hace referencia  de la tasa de interés que paga el gobierno: “La tasa de interés internacional esta por el orden de menos del 1%, y el gobierno de Venezuela paga el 12%. Eso quiere decir que no nos quieren prestar. Estamos muy mal visto por la comunidad internacional. Estamos para que nos pongan en cuarentena absoluta.”

El panorama es negro

-El gobierno dice que el producto creció 1,4% y  que somos de los países que han crecido más en América Latina, pero es un crecimiento falso. Por lo cual, los inversionistas extranjeros no van a venir y si encima el gobierno los amenaza que hay que reducir la tasa de ganancia, entonces nunca van a venir.

-El panorama es negro. Estamos en un país que debería estar en cuarentena. Y cuando vemos los países petroleros, vemos que somos el único país petrolero que está en esa situación. El disfraz de que estamos bien, no se puede sostener.

-¿Cómo se corrige esa circunstancia?

-No se corrige entregando puñitos de dólares a diversos precios, porque quien lo consigue más barato lo va  a vender.  Entonces el mejor negocio es la especulación con  la divisa, especular con el dólar que consiguió barato. La lista de las empresas, el cierre de Cadivi y otras medidas del gobierno,  no sirven para nada, independientemente que tengan o no tengan dólares. Si dieran suficientes  divisas no hubiese especulación. Pero la realidad es que no tienen divisas,  porque la están malgastando, porque se la dan en ayuda a los otros países, a Cuba y a otros. Como la dirección del gobierno está en manos de los extranjeros, como los cubanos y compañía, esto no va a mejorar, a ellos les gusta esa circunstancia.

-La gente que dirige este país no sabe lo que está haciendo. No lo está llevando por buen camino, lo que quiere decir que el año 2014 y 2015 si llegamos hasta allá, va hacer mucho peor.

-Tan mal es que ahora como no hay suficientes divisas para comprar los alimentos y llenar los Mercales y todas esas cosas, entonces estaremos racionados, aunque ya estábamos racionados porque había que hacer colas para comprar los productos de la cesta básica.

Como en estos días el dólar paralelo había bajado, Mata Mollejas sostiene que cuando la gente vea que no consigue los dólares, el paralelo subirá. Y vaticina que llegarán, aparte del Sicad  2, el Sicad  3, el 4, el 5 y pare de contar…

En resumen el académico puntualiza: “Vivimos en una ilusión monetaria. El comportamiento fiscal es espantoso, en Europa nos habrían jalado las orejas Desde el punto de vista  del crédito estamos castigados, porque paga 12 veces más que cualquier otro país para conseguir un dólar prestado. Las exportaciones petroleras no dan para pagar la deuda, por lo tanto hay que racionar los dólares. Así que los dólares que recibía el aparato productivo del país serán menores. Los alimentos que ellos importan para alimentar al pueblo, como no alcanzan los dólares, también están racionadas dichas importaciones”.

-¿Cómo afecta a la economía la situación social de protestas que se vive actualmente?

-Los negocios están cerrados. La gente compra cuando puede, porque estamos en una situación de guerra,  provocada por el mismo gobierno. Y la más afectada es la sociedad civil, que cuando los ciudadanos protestan los matan o los meten preso. Y  para colmo, amenazan con meter presos a los líderes, encarcelan a los alcaldes, le quitan la inmunidad a María Corina… Entonces la gente se pondrá más brava…

-En la última entrevista que me hiciste titulaste “El Salto al vacío” –recuerda Mata Mollejas- , ahora te digo que ya saltaron al vacío y lo que queda es el golpe en el piso, estrellados en el pavimento… (@guti21)

FUENTE: Revista Zeta Nº1945 – 28-03-14

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“De continuar así, la situación se vuelve apocalíptica”

La apreciación de una de las máximas autoridades académicas en materia de economía, es que el Sicad es un maquillaje de la devaluación  que continuará, lo cual lleva al país a la “estanflación” que es “la trampa de la miseria”. 

DOLARES-BOLIVARES

Por AÍDA GUTIÉRREZ H. (@guti21)

Para el economista Luis Mata Mollejas, la subasta del Sistema Complementario de Asignación de Divisas (Sicad)  “es un maquillaje de una devaluación que va a continuar”. Asegura que van a seguir devaluando,  porque el problema fundamental es que hay escases de divisas, debido a que “el gobierno las gasta en cosas que no debería, en importaciones de gasto corriente para mantener el panorama político favorable”.

La relación entre inflación y devaluación

Mata Mollejas, quien es presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas y Coordinador y profesor titular del Doctorado de Economía de Faces de la Universidad  Central de Venezuela, explica cómo influye la devaluación en el alto costo de la vida y por tanto en el incremento de la inflación.

-En un país que importa cosas (el consumo está basado en la importación) la devaluación significa precios más altos en bolívares, y precios más altos en bolívares significa alimentar la inflación.

-El problema es que la devaluación tal como se ha hecho se va a mantener, dado que las reservas internacionales no crecen, dado que no hay posibilidad de financiamiento por las tasas altas de interés y la fuente de la devaluación es la ausencia o escasez de divisas. Y como la mayor parte de las importaciones las hace el propio gobierno con un déficit fiscal muy alto, se supone que eso va a continuar, entonces el problema no es de un momento, en Venezuela esta situación se ha hecho crónica.

-Es una conducta muy aberrante porque el precio del petróleo se ha mantenido alto, porque hay una circunstancia  internacional que es la continua devaluación del dólar, el cual se viene depreciando en los niveles internacionales, y eso se observa por el alza de los precios de los productos que se importan en Estados Unidos, básicamente petróleo y minerales, que se siguen importando en ese país y el resto del mundo, como eso va a continuar, es absolutamente irreal que habiéndose devaluado el dólar, el bolívar se debería estar revalorizando, pero no se revaloriza porque el gobierno tiene un déficit fiscal que se come las reservas internacionales.

En relación a la subasta del Sicad  precisa que se trata de “un maquillaje de una devaluación que va a continuar, van a seguir devaluando y eso no se acaba allí, porque el problema fundamental es que hay escasez de divisas,  ya que el gobierno las gasta en cosas que no debería, en importaciones de gasto corriente para mantener el panorama político favorable”.

En este punto, considera  como insólito que el gobierno venezolano comprará en el exterior  20.000 vehículos, por un valor total de $ 400 millones de dólares, para ser luego entregados a bajo precio a miembros de las Fuerzas Armadas, justo para después de las elecciones.

-¿Cómo haría un gobierno inteligente para salir de este atolladero?

-Un gobierno inteligente tendría que hacer primero que el gasto fiscal no fuese deficitario en gasto corriente, el gasto fiscal fuese dirigido a la inversión reproductiva porque esta da empleo y hace crecer el producto, si el producto crece y la inversión está bien dirigida, entonces no habría necesidad, digamos que las importaciones se reducirían.

-Para ver resultados a mediano y largo plazo se debe empezar con una corrección de inmediato, no se puede seguir importando porque presiona sobre la escasez de divisas. Se tendría que no presionar, como se está haciendo ahora al importar para consumo corriente ya que se está presionando la demanda de divisas, cuando la oferta de divisas está determinada por un volumen de petróleo que se exporta.

A su entender, la economía venezolana está  en un círculo vicioso que solo se rompe corrigiendo la política fiscal.

-La otra  parte importante – prosigue el académico- es que si el gobierno hace todas estas devaluaciones, la gente se preocupa por los dólares, pero la gente corriente no se preocupa por la inversión, porque el mejor negocio es comprar  dólares hoy como sea, porque sabe que mañana van a estar más caro y eso se llama especulación. Esa conducta del gobierno lo que hace es aumentar la especulación y definitivamente aumenta la especulación del sector privado, la cual  viene producida por el mal manejo fiscal: este es el origen.

Lo que debería cumplir un país moderno

Mata Mollejas plantea la forma cómo debería actuar, desde el punto de vista económico, un gobierno normal en un país moderno.

-El papel que debe jugar un gobierno es preocuparse por dominar los factores depresivos de la economía, esto significa: Evitar grandes proporciones del subempleo y del desempleo. Evitar el estancamiento de la producción. Evitar una inflación mayor al incremento poblacional. Evitar una inflación mayor del 3%.

-Esto significa –reitera- en términos técnicos económicos, evitar el estancamiento con inflación, “la estanflación”, que yo la llamo la trampa depresiva, para poder combatir la miseria.

-Minimizar factores depresivos como la miseria, esto implica que el crecimiento del consumo vaya acompañado de la inversión reproductiva. Que crezca el consumo pero también que crezca el producto para que pueda haber reparto. Para que se cumpla esto la estructura financiera debe facilitar la inversión nueva, para incrementar la productividad, lo cual quiere decir que hay un condicionante financiero.

-Por otro lado,  en primer lugar una banca que sea capaz de financiar, de dar créditos para la  nueva inversión reproductiva privada. En segundo lugar,  desde el punto de vista del gobierno, este debe desestimular la inversión especulativa en la propia acera gubernamental, y así evitar la colocación de valores públicos para financiar gasto corriente, lo que significa distraer recursos necesarios para la inversión reproductiva.

-Desde el punto de vista externo, las importaciones y las salidas de capital no deben superar a las exportaciones mas los ingresos de capital, en pocas palabras,  debe haber una balanza de pagos positivas, en términos generales, que incremente las reservas internacionales y no las disminuya.

Lo que plantea el académico es todo lo contrario a lo que hace el gobierno actual. En Venezuela las reservas internacionales no crecen y sí disminuyen, el gasto público no es gasto de inversión sino gasto corriente. Internacionalmente se reconoce una inflación del 18%, de acuerdo a las cifras que recoge The Economist. Según esta publicación, la inflación venezolana es una de la más alta del mundo y la que más se le acerca es la India con 10%.

-¿Cuál es el futuro que se avecina de seguir la política de este gobierno?

-Un apocalipsis, de continuar este gobierno la situación se vuelve apocalíptica, – vaticina Mata Mollejas.

El Sicad

En la primera subasta por  $200 millones de dólares del Sicad, el ministerio de Finanzas adjudicó el miércoles pasado un total de 383 empresas. Este método sustituye al Sitme, un mecanismo alterno de divisas que hasta febrero era usado por particulares y empresarios a un tipo de cambio de 5,3 bolívares por dólar, pero que fue eliminado en febrero por el gobierno por supuestamente permitir la “especulación” en el mercado negro de divisas.

Según los analistas, en las subastas del Sicad se venderán dólares cada semana a un precio distinto muy por encima del tipo de cambio oficial en 6,30 bolívares, lo cual traerá repercusión sobre los precios de los productos importados.

A juicio de los expertos, el Sicad es en realidad, un sistema complementario de devaluación del bolívar, pues se permite la fijación de mayores tasas de cambio a través de este nuevo mecanismo. (@guti21)

FUENTE  Y AUTOR: Revista Zeta Nº 1896 – 05-04-13 – Aída Gutiérrez H.

 

Presupuesto 2013 evaluado

En opinión del experto, con este presupuesto no se pueda “corregir los errores de gestión que ha llevado a tener una de las inflaciones mas altas del mundo, un sub-empleo de casi el 50% y una infraestructura territorial al borde del colapso”. El presupuesto para el 2013, según su opinión, no corrige los errores y los profundizará.

Por AÍDA GUTIÉRREZ H. (Twitter:@guti21)

 

El presupuesto para 2013 es por 396.406 millones de bolívares, un 33,1 % mayor respecto al de este año, y fue calculado sobre la base de un precio promedio del barril de crudo de US$ 55 dólares el barril, alrededor de la mitad del precio de venta que acumula este año. Además, se estimó una meta de inflación en un rango de entre 14 % y 16 %, mientras que el tipo de cambio del dólar se mantiene en 4,30 bolívares.

Presupuesto irresponsable

Al respecto, entrevistamos en exclusiva al economista  Luis Mata Mollejas, Presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas de Venezuela, Profesor Titular y Coordinador del Doctorado de Economía de la Universidad Central de Venezuela, quien, a titulo personal,  considera como “irresponsable y deficitario el presupuesto presentado a la Asamblea Nacional, como inicio de la gestión pública para el periodo 2013-2019”.

El académico  no cree que con este presupuesto se pueda “corregir los errores de gestión en los 14 años precedentes, que han llevado a tener una de las inflaciones más altas del mundo, un sub-empleo de casi el 50% y una infraestructura territorial al borde del colapso”.

-Definitivamente no –insiste Mata- y veamos porque; a pesar de las ventajas que representa el tener una fuente de recursos inmensa; en lo que se ha convenido, impropiamente, en llamarRenta Petrolera.

-Digamos que no hay tal renta; al entender que con el gasto de los ingresos derivados de la explotación y exportación de petróleo se agota, paulatinamente, un patrimonio natural limitado; aunque relativamente se estime considerable, en relación al poseído por otros países.

Atentado contra la justicia social

Mata Mollejas asegura que “la inteligencia más limitada comprende, de inmediato, que el uso  lógico de los recursos así obtenidos es convertirlos en bienes de capital para aumentar la riqueza y  no emplearlos en gastos superfluos, como la chatarra militar, que terminan, más temprano que tarde, como aguas negras en las cloacas”.

-Así pues –continúa el experto-, el que la mayor parte del gasto previsto en el mencionado presupuesto para 2013 (75,59%) tenga  ese destino último,  al igual que algunos rubros del Fondo Chino señalan el primer atentado contra la justicia social.

-El segundo atentado es el creciente saldo de la deuda en dólares (ver Cuadro Nº1). Aquí debemos precisar que el endeudamiento admisible es el que se auto paga; porque produce riqueza. Es decir, el que se usa íntegramente  en inversiones y no termina en el alcantarillado. Esto señala, a grandes rasgos, los errores de bulto o de concepción; que se hacen más notables cuando se detalla el perjuicio nacional que producen.

-Es bien conocido por el ABC de la política fiscal, que todo endeudamiento público es un tributo cobrado por adelantado; puesto que algún día debe ser cubierto por los impuestos efectivamente recaudados.

-En términos técnicos –explica el economista-  un déficit presente debe ser cubierto por un superávit futuro. Ello lleva a considerar la evolución de la deuda pública, cuyo crecimiento sostenido (ver cuadro Nº1) involucra un riesgo de insolvencia, aunque en lo inmediato  apenas se manifieste como falta de liquides en divisas; como lo demuestra  el creciente precio del dólar y del euro en bolívares en el mercado paralelo.

-Si se supone que en este nuevo periodo de gobierno se deben corregir los errores del pasado, tal como fue anunciado por el Presidente de la República, el presupuesto inicial de su nuevo mandato debía demostrarlo; al menos mediante la reducción de la deuda pública y no de su incremento, como lo hace el presupuesto para el 2013 (ver cuadro Nº 2).

Dr. Luis Mata Mollejas, Presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas, Profesor titular y Coordinador del Doctorado en Economía en la UCV, habla a título personal.

”En riesgo la solvencia fiscal”

A su juicio “los asesores de las más altas autoridades fiscales y monetarias deberían indicarles, ya que ninguna de ellas tiene credenciales académicas en Ciencias Económicas, que para ir corrigiendo  el desaguisado de los años previos, el nuevo presupuesto debería mostrar un superávit que, como mínimo, sirviese para cancelar los intereses de las deudas antes contraídas, y por supuesto, no incurrir en un nuevo déficit primario (ver cuadro Nº 2)”.

-Como ello no es lo presentado ante la Asamblea Nacional, las autoridades fiscales están contrariando las buenas intenciones del Sr. Presidente de la República ¡vaya desacato! –exclama el académico- pero lo peor es que se pone en riesgo la solvencia fiscal de todo el lapso 2013-2019, al considerar el endeudamiento de PDVSA, que no está incluido en el cuadro Nº 1, y la merma de su futuro flujo de caja por los pagos a los prestamos Chinos.

-Digamos además, para profundizar en la observación, que  el desacato se hace con alevosía. En efecto, supone el documento presentado a la Asamblea Nacional, que para evitar inciertas sorpresas desagradables, el precio estimado para el petróleo exportado es de US$/b 55 dólares; cuando las previsiones expertas más  conservadoras suponen, por las circunstancias político económicas del mercado petrolero mundial, que el precio promedio estará por sobre los $/b 80 dólares.

-La maniobra prevista es que las insuficiencias del gasto público, en un presupuesto ya deficitario, serán cubiertas por los recursos adicionales obtenidos al contrastar los precios realizados con los presupuestados.

-En pocas palabras, el presupuesto presentado es deficitario porque sí;  sin razón alguna justificable; pudiéndose agrandar el déficit en el futuro porque además hay partidas de gastos esenciales con montos asignados menores a los incurridos, de acuerdo a los análisis del diario  El Universal de Caracas del viernes 26 de octubre de 2012.

Se pregunta Mata: “¿Cuál es el objeto de la patraña? Dejamos la respuesta a la imaginación sensata del lector; ¡suponiendo que las Autoridades fiscales no tratan de cegar las percepciones de  la Asamblea y   las del Presidente de la República!”

Consecuencias nefastas

Advierte el profesor Mata Mollejas, que  todavía hay consecuencias más nefastas que comentar: “Todo presupuesto sostenidamente deficitario, como lo muestra el cuadro Nº1, de acuerdo con los textos usuales de economía,  y como demuestra la experiencia  mundial, tienden a provocar alzas en las tasas de interés, reducción en la inversión total, alzas en los precios y devaluación del signo monetario nacional”.

-Sirva el recordatorio a los asesores de las autoridades fiscales y monetarias, para que repasen en sus manuales el llamado análisis Mundell-Fleming; con todo el respeto que nos merecen las autoridades que no tienen por qué conocer el detalle técnico referido.

Aclara Mata, que “lo único que pretende el  comentario  anterior es recordar que los manuales al uso hacen presumir que, con las consecuencias señaladas, son meras ilusiones los aumentos de producción, la reducción de la inflación y del desempleo; propósitos añorados por las autoridades monetarias y suponemos también por el Presidente de la República”. Al respecto, recomienda ver el encarte del BCV aparecido en El Universal, el 26 de octubre.

Al final de la entrevista, Mata Mollejas sugiere y recomienda:

-1º A las autoridades ejecutivas involucradas, que pongan en contacto a sus respectivos asesores mediante algún seminario técnico, para que la Política Económica resulte armónica y coordinada; asunto que el Sr. Perogrullo  estima necesario… y la Constitución Nacional  también, y 2º a la Asamblea Nacional, que revise a fondo las premisas y el contenido del presupuesto que le ha sido presentado”.

 CONCEPTO DE PRESUPUESTO

Mata Mollejas define conceptos: “Los libros de texto sobre la Política Fiscal afirman que el Presupuesto del Estado es el instrumento que combina  y administra Gastos  e Impuestos, con el  propósito de encausar la marcha de la economía dentro de una senda de crecimiento del bienestar general, asegurando un máximo de empleo y un mínimo de inflación; mediante la asignación de recursos públicos entre los agentes económicos y las regiones de un país, con un criterio de justicia social en el presente y sin perjuicio de las generaciones futuras”.

 

Cuadro Nº 1

Deuda Pública del Gobierno Central (Millones de $)1
Años Deuda Pública Externa Deuda Pública Interna Total Deuda Pública
2008 29.863 14.199 44.062
2009 35.145 24.736 59.881
2010 37.034 34.735 71.769
2011 43.450 35.840 79.290
2012 48.775 44.815 93.590

Fuentes: MPPPF.

1-No incluye los financiamientos extraordinarios de PDVSA y del Fondo Chino

 

Cuadro Nº 2

DISTRIBUCION DEL PRESUPUESTO 2013 (Millones de Bolívares Fuertes)
  INGRESOS %   GASTOS %
INGRESOS ORDINARIOS 300.919 75,91 GASTOS CORRIENTES 299.638 75,59
ENDEUDAMIENTO 95.487 24,09 GASTOS DE CAPITAL E INVERSIONES FINANCIERAS 87.405 22,05
      APLICACIONES FINANCIERAS 9.362 2,36
TOTALES 396.406 100,00   396.406 100,000
           
           
DEFICIT PRIMARIO 95.487 -24.09      

Fuente: Resumen propio sobre la base de los cuadros del proyecto de ley de presupuesto  para el ejercicio fiscal 2013.

FUENTE: Revista Zeta Nº1877 – 02-11-12